「韓国経済が総体的複合危機に向かっている」と緊急幹部会議で言及

大韓民国

言及したのは副首相だったようだ。

韓国副首相が「複合危機」に初言及

Jun 14, 2022 19:01 (Gmt+09:00)

韓国の秋慶鎬(チュ·ギョンホ)副首相兼企画財政相が「複合危機が始まり、さらに深刻なのはこのような状況が当分落ち着かずに続くという展望が優勢だ」と14日話した。秋副首相はこの日、政府ソウル庁舎で緊急幹部会議を開き「対内外不確実性が拡大し経済状況がより一層非常に非常に高まっている」としてこのように強調した。

「The Korea Economic Daily」より

ちょいちょい韓国経済は危機に陥りがちだが、今回は結構深刻らしい。客観的に外から状況を見るとかなり韓国経済はヤバいからねぇ。

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この記事は「惣郷木霊の四方山話」でお送りしております。

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総体的複合危機

全ての指標が良くない

緊急幹部会議を開いたなら、使える対策を示すべきなんだけど。

高物価、低成長、ウォン相場、高金利、金融市場の不安などに代表される韓国経済の複合危機の兆候があるという懸念は多かったが、韓国政府の高官が複合危機が始まったと発言したのは今回が初めて。秋副首相は特に物価安定を強調した。秋氏は、企画財政省幹部らに「物価は民生経済に一番重要な部門」とし「すべての政策手段を物価安定に最優先を置いて政策手段を総動員するという姿勢を持たなければならない」と注文した。庶民や脆弱階層の困難を減らすことができる対策準備を集中的に発掘しろと指示したりもした。

「The Korea Economic Daily」より

……物価安定ねぇ。

先ずは、物価高。

韓国経済、原材料高騰+ドル高+需要回復+不安心理=インフレ四重苦

6/10(金) 7:49配信

原材料価格の急騰とウォン安の中で消費が回復し、物価に対する不安心理まで重なったことで、急激なインフレ圧力が韓国経済に全方位的に波及している。

「yahooニュース」より

韓国は3月頃まではインフレ率の見通しを3.1%くらいだろうとの見通しを出していたが、5月には3.2%、6月の見通しで4%を超えるのでは?という観測が出ている。

アメリカのインフレ率はそろそろ8%を超えそうで9%まであるんじゃないか?という予想まで出ているので、韓国もコレに引っ張られる事は想像に難くない。

韓国のガソリン代は1Lあたり2000ウォンを超えているらしいので、原油高の影響を大きく受けているんだろうね。

ウォン相場

ウォンの相場もなかなか厳しい。

総合株価指数がことし最安値 米株安に連動

Write: 2022-06-13 15:47:44/Update: 2022-06-13 17:14:55

ニューヨーク株式市場のダウ工業株30種平均などアメリカの主要株価指数が前週末に軒並み急落したのを受け、週明けの韓国株式市場は13日、大きく落ち込み、ことし最安値を記録しました。

~~略~~

13日のソウル外国為替市場で、ウォンは1ドル=1284ウォンで取引を終え、先週の金曜日に比べて15ウォン10銭のウォン安ドル高となりました。 ウォンの相場が、1ドル=1280ウォンを超えたのは、先月17日以降、およそ1か月ぶりです。

「KBS WORLD」より

韓国の理想としては貿易のことを考えると1ドル1100~1200ウォンくらいに収めたいらしいのだけれど、既に1200ウォンを突破して久しい。頻回に市場介入しているっぽいけど、そんなことするから為替操作国と言われるんだよね。

なお、KOSPI(韓国総合株価指数)は、2504.51と今年の最安値を付けている状況である。あ、現在はもっと下がっているね。

KOSPIは3000を超えていて欲しいようだが、ちょっと回復は難しいだろう。

高金利

一方で、韓国の中央銀行は政策金利を上げざるを得ない展開である。

韓国中銀、連続利上げで1.75%に インフレ予想4.5%に引き上げ

2022年5月26日10:16 午前

韓国銀行(中央銀行)は26日、政策金利を25ベーシスポイント(bp)引き上げ1.75%とした。13年ぶりの高水準にあるインフレ率の抑制に向けて2会合連続の利上げを決定、さらに積極的な利上げを行う姿勢を示唆した。

「ロイター」より

韓国の金利は上げざるを得ない。何故なら、アメリカのFRBが金利を上げているからである。バランスが難しいところなのだが、アメリカの金利に負けてしまうと韓国は外資の呼び込みが出来なくなってしまう。外資頼みの韓国としては、外資が逃げ出す状況を続けると体力が持たない。

実際にKOSPIが下がっているし、物価も上昇傾向にあるのだから、金利も徐々に上げざるを得ないという状況は当面続くのだろうと思われる。

しかしそうすると、三つ子の赤字が経済の足を引っ張ることに。

「韓国の政策金利が2%水準になると、庶民の利子負担率は40%増加」

5/6(金) 14:29配信

米国の急激な政策金利の引き上げが、韓国の追加の政策金利の引き上げにつながり、借金をしている庶民の利子負担を大幅に高めるという懸念が出ている。

市場からは、韓国銀行が今年の政策金利を3回程度追加で引き上げるという予想が出ている。現在の政策金利は1.5%。政策金利が2%水準に達するだけでも、金融機関から融資を受けている庶民の利子返済負担は加重する。キウム証券のアナリストのソ・ヨンス氏は、先月27日に出した報告書で、「政策金利を2%水準に引き上げる場合、残額の貸出金利は4%水準に近づくと予想される」としたうえで、「6カ月~1年で利子負担率が40%以上増加することになり、既存の借り手側の立場からすると大きな負担」だと指摘した。

「yahooニュース」より

政策金利が上がれば借金は膨らむ。

韓国の家計債務、GDP比104%…依然として世界1位

登録:2022-06-06 21:32 修正:2022-06-07 06:48

韓国の家計債務は、国家の経済規模を考慮すると、世界36の主要国(ユーロ地域は単一統計)のうち依然として最も多いことが確認された。今年第1四半期基準で、日本や米国などの主要国の国内総生産(GDP)比の家計債務残高は、新型コロナ危機のために消費が減り1年前より4ポイント以上下がったのに対し、韓国の下落率は0.7ポイントにとどまった。企業債務は韓国の増加スピードが世界で2番目に高かった。

「ハンギョレ」より

世界一の家計負債を誇る韓国である。もちろん、政府債務も企業債務も似たような状況なのだが

img

たいへんですなー(棒)。

解決策は見えない

で、韓国政府や韓国銀行に打つ手があるかというと、実のところ無いんだよね。

韓国経済、総体的複合危機へ秒読み

Jun 13, 2022 19:01 (Gmt+09:00)

韓国経済が「パーフェクトストーム」(総体的複合危機)の秒読み段階に入ったという警告の声が出ている。物価が急騰するうえ、為替レート·貿易·金利など、各種マクロ指標が同時に不安な姿を見せたためだ。大部分が統制不可能な対外変数による悪材料であるため、一部では「解決策が見えない」という悲観論まで広がっている。

~~略~~

貿易赤字も増えている。この日、韓国関税庁によると、今月1~10日の貿易収支は59億9500万ドルの赤字を記録した。昨年同期(6億6600万ドル)より赤字幅が大きくなった。今年初めから6月10日までの累積貿易収支は、138億ドルの赤字と集計された。昨年同期対比輸出が15.8%増えたが、輸入が26.9%でさらに大きな増加幅を示したことによるものだ。今年4月には、経常収支が2年ぶりに赤字に転じ、3年ぶりに月中の「双子赤字(経常収支·財政収支赤字)」が確実視された。同月の生産·消費·投資は「トリプルマイナス」を記録した。 消費者物価上昇率は、5月5.4%となり、金融危機以来初めて5%を超えた。

「The Korea Economic Daily」より

貿易赤字が増えるのも無理はないんだけど、最近は更に悪い材料が。

韓国トラック運転手スト、半導体洗浄液の中国向け出荷も混乱

2022年6月14日9:10 午前

トラック運転手によるストライキが物流に影響が広がる中、韓国貿易協会(KITA)は14日、半導体の製造工程で使われる洗浄液の中国向け輸出に混乱が生じていると明らかにした。

1週間続くストで半導体生産の国際的なサプライチェーン(供給網)への影響が報告されたのはこれが初めて。韓国経済への損失はすでに12億ドル超に達している。

「ロイター」より

貿易頼みの韓国経済が、トラック運転手によるストライキによって更に悪化しそうな状況である。トラック運転手にとっては、燃料価格高騰に加えて尿素が足りない騒ぎなども影響していて、賃金を上げてくれと言う切なる願いは仕方があるまい。

しかし、韓国企業としては安値攻勢で物を売るスタイルで今までやってきたのだから、イマココで値上げというのは非常に宜しく無い。ウォン安によるメリットを最大限に活かすためにも値上げはしたくないというのが本音だと思う。

よってこのトラック運転手のストライキは悪い方に進む公算が高い。企業は自前で何とか輸送使用と試みているので、下手をすればトラック運転手は失業しかねない状況だ。そうすると、長期的な物流の麻痺は避けられない。

ユンユンの手腕の問われるシーンである。

銀行債金利がー!

なお、政策金利を中央銀行が上げている為に、都市銀行の金利も当然上がる。これが10年ぶりの高騰している当ニュースがあった。

「銀行債金利10年ぶりに最高…家計貸付金利屋根を突き抜ける」

入力2022.06.14 午前9時02分 : 修正2022.06.14. 午前10時39分

市中銀行の貸出金利基準となる銀行債(金融債)金利が10年ぶりに最高点を取った。米国から始まったインフレショックが全世界の金融市場を強打し、韓国債券市場まで衝撃に陥った影響を受けた。

14日、金融投資協会債権情報センターによると、韓国の国債はもちろん、銀行債の金利まで上昇し、銀行の住宅担保融資混合型商品(5年固定金利後変動金利転換)の基準となる銀行債の5年物金利は3.959%(民平平均)に上がった。2012年4月10日(3.96%)以降、10年2ヶ月ぶりに最高点を取ったのだ。

~~略~~

銀行債金利が屋根を突き抜ける勢いで上がり、市中銀行金利もこのような勢いで上がる見通しだ。銀行金利は信用融資の場合、通常金融債1年物、住宅担保貸付混合型は金融債5年物金利フローと連動する。

「NAVER」より

韓国の市中銀行は、何処の国でもそうであるように銀行債の発行と預金で融資資金を調達しているのだが、融資総額が預金総額を大幅に上回るのが韓国である。当然ながら、預金金利を上回る金利で融資する必要があるので、金利はどんどん上がるわけだ。

債務が雪だるま式に増えるね!

解決策は、解決策はないのか?

で、上では「打つべき手段がない」とは書いたのだけれど、韓国の経済学者は一体どんな手段を高じるべきだと言っているのかというとこんな感じだ。

[キム・デジョンのコラム] 尹錫悦政府、初の課題は「国際金融競争力」向上

登録 : 2022-06-14 09:53| 修正 : 2022-06-14 09:53

尹錫悦政府がしなければならない最も重要な業務は、米ドルの還収による緊縮発作に備えることと、国内(韓国)の国際金融競争力を高めることだ。韓国はシンガポール水準で国際金融市場を育成しなければならない。シンガポールは法人税17%、譲渡税・配当税など金融市場で税金がない。上場企業の35%が外国企業だ。

~~略~~

国際決済銀行(BIS)が勧告する韓国適正外国為替保有高は9300億ドルだ。韓国の外貨準備高4600億ドルを2倍増額しなければならない。韓国はコロナ、ウクライナ戦争、そして中国封鎖による経済危機をうまく克服しなければならない。尹錫悦政府は通貨危機に備えることと国際金融競争力を高めることが最も急がれる業務だ。政府はシンガポールのように法人税を引き下げ、起業しやすい国を作らなければならない。また、韓国の国際金融競争力を高めるため、モルガン・スタンレー先進国指数に編入させ、BIS勧告どおり外貨準備高を9300億ドルに増額することが急がれる。

「亜州経済」より

「外貨準備高を増やせ」って……。

韓国の外貨準備高16億ドル減の4477億ドル 3カ月連続減少

2022.06.07 06:00

韓国銀行(中央銀行)が7日発表した5月末の外貨準備高は4477億1000万ドル(約58兆5000億円)で、前月末に比べ15億9000万ドル減少した。

「聯合ニュース」より

簡単に言うなよー。現在、韓国は通過防衛の為に外貨準備をどんどん溶かしている状況である。2倍増しろって言うけど、現在進行形で使っているんだから増やしようがない。いや、政府証券を発行してウォンを調達し、ドルに交換すれば理屈としては調達できるんだけど、それをやるとウォン安を加速するんだよね。

「法人税の引き下げ」はアリだと思うのだけれど、政府債務が積み上がっている今、減税方向に舵を切るのは勇気が要るだろう。どうやらユンユンは債務積み上げに心理的抵抗があるらしく、これをやるのは難しかろう。

「韓国はコロナ、ウクライナ戦争、そして中国封鎖による経済危機をうまく克服しなければならない」って、そりゃそうなんだけど、武漢ウイルスの克服はともかく、ロシア軍のウクライナ侵攻と、支那封鎖はアメリカとの同盟を考えると方向性を変えることは出来まい。

なお、この亜州経済の記事の分析について経済的な観点からの指摘はこのブログではムリ、僕自身が経済に明るくないからね。よって、こちらの記事を紹介しておく。

「韓国は外貨準備高を倍増し危機に備えよ」=亜洲経済
韓国を金融面から見たら、ウォンの通貨としての競争力が弱すぎるという問題点があります。これについて韓国メディア『亜洲経済』に昨日、「金融面の強化を通じて韓国は国際競争力の強化を図るべき」とする趣旨のコラム記事が掲載されていました。外貨準備を現在の2倍に増やせ、といった主張ですが、これを読むと、間接的にではありますが、韓国...

なるほど、外貨準備を増やすのは対処療法で、徹底した資本の自由化をやるべきだと。

ともあれ、ユンユンは対支那政策は、ムン君と同じ路線を採るようなので、とにかく頭を下げることになるのだろうけれど、そうなるとアメリカを怒らせるぞ。だから、抜本的な手段を講じるのは難しいだろう。

さて、どうするんだい?再びIMFのお世話になる可能性が高まっている訳なんだけど、韓国の経済規模的に次はIMFの手に負えないと思うぞ。

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